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　　江南app6月底开始，苯乙烯一改二季度持续下跌状态，价格持续上涨近940元/吨，做空苯乙烯的业内人士被迫砍仓。进入8月，供应增长是否会再次不及预期？“金九”的需求能否提前释放，这都是决定苯乙烯价格能否持续强势重要关注点。

　　新华财经北京7月24日电 6月底开始，苯乙烯一改二季度持续下跌状态，价格持续上涨近940元/吨，做空苯乙烯的业内人士被迫砍仓。进入8月，供应增长是否会再次不及预期？“金九”的需求能否提前释放，这都是决定苯乙烯价格能否持续强势重要关注点。

　　其一，国际油价持续走高及宏观情绪转好。进入7月，国际油价开始上涨，尤其上旬涨幅明显，后便高位震荡。国际油价上涨的原因有：一方面沙特自愿延长减产，并向市场传递了稳定油市的信号；另一方面美国通胀数据CPI低于市场预期，导致美元走弱，市场对美联储年内加息预期降低。在加息预期放缓和美元走弱的背景下，商品市场风险偏好回升，原油出现连续上涨。国际油价的走高江南app，提振纯苯价格上涨，虽7月苯乙烯价格上涨非纯苯推动，但也未拖累苯乙烯价格上涨。且纯苯涨势不及苯乙烯，苯乙烯利润不断改善。

　　另外，本月的宏观气氛也有所改变，相关促进消费的文件即将印发的消息，提振市场情绪。

　　其二，供应增长不及预期。一方面乙苯效益优于苯乙烯效益而导致的苯乙烯产量下降，另一方面检修装置重启时间推迟和苯乙烯在产装置计划外停工。6月对7月供需平衡做预测时，预计7月国产量在138万吨，主港累库5万吨附近，但计划外的变化让苯乙烯产量增长不及预期，主港库存未升反降。

　　受客观因素影响，与甲苯、二甲苯相关的调油料价格呈现快速上涨江南app，尤其是烷基化油和混合芳烃，推动国内甲苯、二甲苯调油需求提升，价格强势上涨。因此，乙苯价格相应上涨，对于苯乙烯生产企业来讲，生产乙苯不脱氢的效益优于去脱氢产出苯乙烯的效益，导致苯乙烯产量下降。粗略估计，7月苯乙烯工厂因生产乙苯减少的苯乙烯产量大约在8-9万吨，也是主港库存未增加的一个原因。

　　同时，苯乙烯大装置在5-6月检修较为集中，原计划7月陆续开始重启，大部分集中在7月中，但因部分客观原因，装置重启大多有所推迟；新装置开车负荷也不及预期，负荷维持中低位水平。另苯乙烯装置也有计划外的停工，如天津大沽江南app、海南炼化等给国内产量带来损失。

　　其三，海外装置停工，中国苯乙烯计划外出口需求增加。7月中美国苯乙烯装置计划外停工，欧洲计划内的装置检修，价格快速走高，套利窗口打开江南app，套利需求增加，贸易商积极参与磋商，并已经有出口成交。近两周了解的出口成交数量总计在2.9万吨附近，时间多在8月份装出，方向大多为韩国，虽中国货物未直接发往欧洲，但经过对物流优化，货物调配后间接也属于弥补欧洲方向缺口，关注后市能否继续成交。

　　从产量方面看，8月份苯乙烯产量有增长预期，利好纯苯需求；另纯苯北方市场或继续支撑纯苯行业价格偏强。一方面因北方有下游新装置投产，另一方面北方加氢苯因利润亏损减负。从而成本端对苯乙烯价格继续有支撑。从装置角度看，苯乙烯价格在7月上涨后，生产乙苯的经济性走弱，且存在一定风险性，最多维持7月对苯乙烯的损失量，或难超过7月。而8月进入检修的装置有天津渤化、辽宁宝来，但重启的装置和重启后的稳定生产装置较多。此外，从出口需求方面看，目前了解美国停工装置或7月底8月初回归，欧洲大约200万吨装置后期处于停工，若持续从中国进口，则能较大程度抵消国产量的增量。

　　整体来看，目前市场业内除关注出口外，认为下游需求的负反馈是决定苯乙烯价格顶部的关键，判断下游负反馈是否影响到企业停工/降负的关键三要素有：一、下游利润是否亏损；二、下游是否还有订单；三、下游库存是否高位。目前下游EPS/PS利润已经亏损，但亏损自近两年来看尚可接受，ABS行业尚有利润。PS库存目前处于低位，订单尚可；EPS库存缓慢增长，部分企业库存高位，订单偏弱。综上，苯乙烯下游目前虽情况不算乐观，但也尚未到负反馈程度。

　　对于下半年的“金九银十”传统旺季，目前了解部分终端对双十一江南app、双十二尚抱有向好预期，家电厂9月的排产计划预计增加，因此8月下旬苯乙烯仍有可能在补货预期下维持偏强走势。从整体走势上来看，若苯乙烯期价在8月中前回调，则8月下旬价格有反弹预期；若苯乙烯8月中前不回调，持续偏强，则终端补货或推迟，8月下旬价格或有走弱预期。

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